2020年初的比特币（BTC），像一颗蛰伏在暗夜中的星辰，尚未被全球市场的巨变彻底照亮，却已在技术与叙事的土壤中积蓄着足以撼动加密世界的能量，彼时，新冠疫情的阴影尚未笼罩全球，传统金融市场还在“金发姑娘经济”的迷思中徘徊，而BTC正以低调却坚定的姿态,为一场载入史册的牛市埋下伏笔。
疫情“黑天鹅”与BTC的“避险叙事”初试
2020年1月，当新冠疫情在中国武汉初露端倪时，多数人尚未意识到这将是一场席卷全球的公共卫生危机，彼时的BTC价格徘徊在7000美元左右，相较于2017年接近2万美元的历史高点仍显疲软，市场情绪在“熊市是否结束”的争议中摇摆，随着疫情在2月开始在全球范围内爆发，3月美股四次熔断、原油价格跌至负值，传统金融市场陷入前所未有的动荡，BTC的“数字黄金”叙事第一次在极端压力下接受了检验。
3月12日，BTC价格从约8000美元暴跌至4000美元以下，币圈哀鸿遍野，但这场暴跌更像是一次“压力测试”：在流动性枯竭的恐慌中，BTC虽未能独善其身，但其跌幅相较于股市（如美股道指单月暴跌超34%）已显示出一定的抗跌性，随着全球央行开启“大放水”模式——美联储降息至零、启动无限量化宽松，市场对法定货币贬值的担忧骤然加剧，BTC作为“总量恒定2100万枚”的稀缺资产，开始吸引越来越多寻求避险的资金，4月后，BTC价格稳步回升，至6月已突破10000美元，正式宣告“牛回头”。